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    1. 經濟

      東鵬控股凈利潤下滑,漲價是良藥?

      杜一蘭  2021-11-15 11:31:02

      對產品品質和功能進行升級 以產品的升級引領消費的升級 才是良性發展路徑

      “裝修晚半年,多花上萬元!苯螘r間以來,隨著原材料、能源價格上漲,建材家居企業相繼上調產品價格,東鵬控股部分產品價格上調5%,帝歐家居旗下瓷磚企業部分產品漲價約5%,引發熱議。

       

      即便上調了產品價格,部分家具建材企業尚未擺脫成本上漲風險。近日,瓷磚龍頭企業東鵬控股披露的三季報顯示,前三季度營業收入同比增長20個百分點為57.38億元,凈利潤同比下滑25%為3.91億元,其中第三季度凈利潤為352.87萬元,同比下降98.85%。

       

      自今年4月以來,東鵬控股股價持續下跌,甚至11月2日跌至上市以來最低點11.8元/股,逼近發行價。東鵬控股于2020年10月19日上市,發行價為11.35元/股。此次東鵬控股上調產品價格,是提高凈利潤的一劑良藥?隨著“漲價潮”襲來,家居建材行業又將會有哪些變化?

       

      利潤下滑

       

      10月30日,東鵬控股發布2021年第三季度報告,前三季度,公司實現營業收入57.38億元,同比增長20.33%;凈利潤為3.91億元,同比下降25.23%。

       

      針對營業收入增長、利潤下滑,東鵬控股表示,“主要因恒大商票逾期未能兌付,公司增加信用減值1.82億元。另外,由于原材料、能源和包裝材料等大宗原材料價格上漲,導致產品綜合成本上升!

       

      據了解,東鵬控股是國內規模最大的瓷磚、衛浴產品制造商和品牌商之一,擁有較強的制造能力和渠道優勢。截至2020年,東鵬控股在廣東、江西、重慶、山東等地擁有十二個瓷磚、衛浴生產基地;在國內擁有瓷磚門店5317家,衛浴門店1393家;產品累計出口100多個國家和地區。2020年10月,東鵬控股在深交所掛牌上市。

       

      招股書顯示,東鵬控股主要采用“經銷+直銷”的銷售模式,其中經銷模式通過經銷商進行銷售,直銷模式則面向工程客戶、零售客戶、家裝渠道客戶、網絡客戶等進行銷售。在工程渠道,東鵬控股已與萬科、碧桂園、中海、恒大等房地產商達成戰略合作。

       

      然而受今年恒大商票逾期事件影響,東鵬控股工程渠道應收賬款壞賬計提增加,影響了凈利潤。

       

      財報顯示,第三季度,東鵬控股的營業收入為21.13億元,同比下滑2個百分點,凈利潤為352.87萬元,同比下降98.85%。同期東鵬控股計提壞賬準備2.28億元,導致利潤總額減少2.11億元。

       

      除了恒大事件的影響外,近段時間以來能源、原材料持續上漲,也對東鵬控股的盈利能力造成了影響。

       

      掀起“漲價潮”

       

      東鵬控股作為瓷磚、衛浴產品制造商,其主要原材料包括砂坭、化工材料、包裝材料等,以及電、煤、天然氣等能源。

       

      中國建筑材料流通協會報告指出,近期,全國多地下發能耗雙控的政策文件,建材家居企業成為此次限電潮中重點關停的對象,原本的生產旺季各大企業停產、限產成為常態;此外,今年以來能源價格提高造成原材料價格持續上漲,企業成本居高不下。

       

      Wind數據顯示,年初以來,煤炭指數(886003.WI)持續上漲,從4月的3132.89點漲至9月的8421.06點。與此同時,石油天然氣指數(886003.WI)也逐漸走高,由2月的1604.83點增至10月初的2642.98點。

       

       

       

        來源:Wind

       

      受能源等原材料價格上漲影響,東鵬控股的產品綜合成本上升。財報顯示,東鵬控股今年前三季度的營業總成本為51.7億元,去年同期為42.15億元,相比之下增長了近10億元。

       

      在此情形下,東鵬控股等家居建材企業近期相繼上調了產品價格,上游原材料價格上漲的壓力已傳導至終端市場。

       

      9月24日,東鵬控股公告稱,自2021年10月1日起上調瓷磚產品的銷售價格,涉及零售、工程等渠道,其中新零售渠道產品、零售600*1200及以下規格產品、800*400中板產品、工程全線產品的基準價或對應政策優惠價均上調5%。


      “鑒于原材料、能源價格持續上漲,近期電力供應緊張,公司積極采取精益生產、合理安排產能等措施,應對原材料和能源價格上漲和供需影響的同時,對主營產品價格進行合理調整!睎|鵬控股9月25日回復投資者時表示。

       

      東鵬控股之后,家居建材行業迎來“漲價潮”。蒙娜麗莎10月8日發布通知稱,對瓷片、小地磚等部分產品價格上調6%。10月11日,新明珠通知顯示,從10月15日起對部分產品價格上調3%-5%。帝歐家居于10月11日、15日兩次發布價格調整公告,對子公司歐神諾的瓷磚產品價格上調5%。

       

      中國家居/設計產業互聯網戰略專家王建國對中國新聞周刊分析,在國內消費市場和國際商業環境嚴峻的前提下,多家陶瓷企業漲價,是正常的市場動態,但也要承擔可能帶來的短期內銷售下滑、競爭對手乘機而上搶占市場等風險。

       

      藝術品投資基金經理杜傳永對中國新聞周刊表示,隨著成本上升,建陶行業漲價避免不了,“漲價并不是提升利潤的良藥,行業總體以中低端建筑陶瓷為主,多數企業主要依靠低價來獲取市場用戶,價格上升會失去一部分用戶給企業經營帶來壓力!

       

      如何破局?

       

      “不建議‘一窩蜂’的去漲價,如果只是單一的漲價,早晚還會回歸!敝袊ㄖ牧狭魍▍f會會長秦占學對中國新聞周刊分析,受本輪“漲價潮”影響,建陶行業也面臨洗牌,建陶企業應借此機會對產品品質和功能進行升級,以產品的升級引領消費的升級,這才是良性的。

       

      秦占學指出,陶瓷衛浴企業產品升級是必然趨勢,企業借助這輪漲價,迅速推出升級產品,提升附加值,才是促進利潤增長的“良藥”;與此同時也要加強渠道建設,布局下沉市場,一旦中低端市場進行消費升級,這些渠道就會發揮出重大的價值。

       

      杜傳永表示,我國建筑陶瓷行業仍然以低端為主,長期以低價為主要競爭手段,只有少數企業能自主研發具有高附加值的產品。近幾年房地產市場的降溫給建筑陶瓷行業的發展帶來了壓力,一些企業大力發展國內的下沉市場,是一種積極尋找市場的行為,但這也只是短期行為,在求生存的同時還是要加大研發投入,用高附加值的產品來滿足市場,提升整體行業實力,實現產業升級換代。

       

      中國建筑材料流通協會報告指出,“漲價潮”襲來,短期內建材家居企業競爭將更加劇烈,行業洗牌加速,部分中小企業面臨淘汰,建議企業提高風險意識,關注研究市場發生的變化,為消費者提供更加低碳、環保的建材家居產品的同時,加強整體服務,推動整個行業可持續、健康發展。

       

      事實上,在本輪“漲價潮”襲來之前,東鵬控股的毛利率呈現下滑趨勢,盈利能力面臨考驗。根據東鵬控股財報及Wind金融數據,東鵬控股的毛利率在2018年明顯下滑,2019年略有回升后,2020年又進一步走低,約為32.42%。截至今年第三季度,東鵬控股的毛利率約為28.92%。

       

       

       

        來源:Wind

       

      東鵬控股曾在招股書中表示,2020年上半年毛利率下降的原因為:當年第一季度對生產線進行例行檢修,成本增加,以及為應對市場競爭并擴大銷售規模,對產品銷售價格進行了適度調整。

       

      2019年,受國內外經濟環境、房地產政策調控、消費升級、需求轉移等諸多不利因素影響,陶瓷磚行業逐漸進入下行通道。


      根據前瞻產業研究院報告,2017-2019年,我國規模以上企業呈現逐年下滑的趨勢,2019年全國規模以上建筑衛生陶瓷企業1522家,同比減少122家,同比下降7.42%,其中,1160家規模以上建筑陶瓷企業,105家企業被淘汰出局,虧損企業數量221家,行業洗牌加劇。


      在此情形下,東鵬控股、蒙娜麗莎等企業一方面搶占工程渠道,另一方面大力發展下沉市場,通過三四線城市及縣鎮市場的布局,拓展增量市場。


      “繼續開拓新店,進行三四線渠道下沉,零售、工程多渠道運營。借助新零售業務優勢,通過主流電商和新媒體平臺視頻內容、直播等持續為線下引流。通過‘產品+服務’創新,打造競爭差異化!睎|鵬控股在2020年年報中表示。


      本輪“漲價潮”對建陶企業既是挑戰也是機遇,誰能搶占先機,還有待時間檢驗。

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